进入6月，政策预期一般，钢铁市场预计将由产业自身逻辑主导。

从宏观政策环境来看，由于四季度GDP增速仅需达到4.6%即可完成全年5%的增长目标，出台强力经济刺激政策的必要性较低，宏观层面难以提供强劲的上行动力。在这种背景下，市场焦点将更多聚焦于产业基本面的演变，预计8月仍以产业定价为主。

供需关系方面将呈现明显的双弱格局。1）供应端，当前247家钢厂盈利率已收缩至35.06%的低位，且钢厂进入年检年修阶段，减产动力逐渐提升。预计12月粗钢产量将维持在8634万吨左右的偏低水平，日均铁水产量可能下降至232万吨。2）需求端，随着气温逐渐下降，北方地区建筑行业已经出现停工迹象。房地产领域持续低迷，1-10月全国房地产新开工面积同比下降19.8%，降幅进一步扩大，基建投资增速也显著放缓，1-10月基础设施投资首次转负，这意味着过去作为经济“托底”的基建支撑正在减弱，建筑钢材需求将延续下滑态势。Q355C方矩管需求虽然在外需韧性的支撑下保持一定稳定性，但增速预计将进一步放缓。

成本支撑方面预计将出现边际减弱。1）焦煤在保供政策影响下，预计国内产量稳步回升，加之蒙煤进口补充，供需格局边际转弱，价格面临下行压力。焦炭随着成本下移以及需求转弱，预计价格可能下跌1-2轮。2）铁矿石供应预计增加，预计12月进口量同比保持增长，但需求端因钢厂减产而转弱。截至11月21日，钢厂库存可用天数30.9天，低于春节前高点7.7天，后续钢厂在冬储阶段仍有补库需求，对矿价形成一定支撑。3）废钢方面，电炉产能利用率可能因亏损而小幅回落，需求转弱，但冬季废钢回收偏慢将对价格形成底部支撑。总体来看，原料价格走势分化，Q355C方矩管成本大致稳定。

出口方面预计将保持稳定。尽管2025年以来钢材出口环境较为复杂，但支撑出口的基本因素依然存在。一方面，海外新兴市场持续推进工业化与基础设施建设，将持续产生刚性钢铁需求；另一方面，发达国家钢铁产能扩张空间有限，为中国钢材出口提供了结构性机会。预计7-8月钢材出口将稳定在1000万吨以上，在一定程度上缓解内需压力。

综合而言，8月宏观环境相对稳定，钢材内部分化，预计不同品种涨跌不一。其中建材、热卷相对坚挺，而中厚板、镀锌等高供给品种震荡偏弱。原料因供应差异，价格也将分化运行，制约钢材价格跌幅，8月Q355C方矩管厂家价格仍以利润收缩的方式维持弱势震荡。